Las perspectivas de la OCDE a finales de 2025 tambi\u00e9n situaban el crecimiento global en torno al 2,9\u20133,0% para 2025\u201326 y una inflaci\u00f3n del G20 reduci\u00e9ndose hacia el rango bajo del 3%, con riesgos inclinados a la baja pero centrados en la fragmentaci\u00f3n comercial y los aranceles m\u00e1s que en un nuevo shock energ\u00e9tico. Se asum\u00eda que la desaceleraci\u00f3n del crecimiento global vendr\u00eda acompa\u00f1ada de una menor inflaci\u00f3n, a pesar de los riesgos asociados a los aranceles.<\/p>\n\n\n\n
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<\/figure>\n\n\n\nLa regla general utilizada por muchos economistas sugiere que por cada aumento de 10 d\u00f3lares en el precio del petr\u00f3leo, la inflaci\u00f3n sube un 0,2% y el PIB cae un 0,1%. Aplicando esta l\u00f3gica a las previsiones de la OCDE mencionadas, se obtendr\u00eda una ca\u00edda significativa del crecimiento del PIB real de alrededor del 0,5% con los precios actuales del petr\u00f3leo y un aumento de aproximadamente el 1% en la inflaci\u00f3n si la situaci\u00f3n actual persiste. Los mercados est\u00e1n empezando a tomarse en serio estos riesgos, ya que las previsiones de recortes de tipos est\u00e1n siendo sustituidas por subidas en muchos pa\u00edses. Seg\u00fan Hyun Song Shin, jefe del Departamento de Econom\u00eda y Monetaria del Banco de Pagos Internacionales, \u201csi el conflicto se prolonga, las amplificaciones financieras podr\u00edan magnificar los impactos macroecon\u00f3micos. Un aumento de los tipos de inter\u00e9s podr\u00eda presionar las valoraciones de los activos. El incremento de los costes de financiaci\u00f3n para los gobiernos y la necesidad de emitir m\u00e1s deuda podr\u00edan socavar la sostenibilidad fiscal, dada la ya debilitada situaci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas en muchos pa\u00edses\u201d.<\/p>\n\n\n\n A pesar de estas preocupaciones, los mercados han mostrado una resiliencia relativa, especialmente en comparaci\u00f3n con conflictos anteriores. Una raz\u00f3n es que la composici\u00f3n del mercado ha cambiado significativamente desde los anteriores conflictos en Oriente Medio. En el pasado, los inversores hu\u00edan de los sectores c\u00edclicos no energ\u00e9ticos hacia acciones de gran capitalizaci\u00f3n orientadas al crecimiento, y los mercados ca\u00edan con fuerza. Sin embargo, hoy en d\u00eda las acciones tecnol\u00f3gicas dominan los \u00edndices, con las diez principales representando m\u00e1s del 40% de la ponderaci\u00f3n. As\u00ed, las grandes empresas de crecimiento ayudan a sostener los rendimientos, ya que, en general, cuentan con abundantes flujos de caja y son menos sensibles a las presiones inflacionarias. Otra raz\u00f3n es la percepci\u00f3n generalizada de que EE. UU. tiene menos que perder en este conflicto debido a su menor dependencia de los recursos del Golfo en comparaci\u00f3n con Europa y Asia.<\/p>\n\n\n\n Incluso antes de la guerra, la econom\u00eda estadounidense ya comenzaba a mostrar signos de debilidad. El crecimiento del PIB cay\u00f3 al 0,7% en el cuarto trimestre de 2025, una desaceleraci\u00f3n notable respecto al 4,4% del tercer trimestre. Este descenso fue consecuencia de una reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico y, m\u00e1s importante a\u00fan, de un debilitamiento del consumo.<\/p>\n\n\n\n Es probable que los altos precios del petr\u00f3leo afecten de manera significativa a los consumidores m\u00e1s vulnerables. Estos ya enfrentan un menor crecimiento econ\u00f3mico, un desempleo en aumento o, en el mejor de los casos, estancado en un ciclo de \u201cno contratar, no despedir\u201d, y condiciones crediticias m\u00e1s restrictivas. Al combinar estos factores con precios del petr\u00f3leo m\u00e1s elevados, aumentan las probabilidades de recesi\u00f3n, como ha ocurrido en episodios anteriores de subidas del crudo. Si la inflaci\u00f3n se mantiene alta \u2014algo probable en un entorno de petr\u00f3leo caro\u2014, la Reserva Federal tendr\u00e1 poco margen de maniobra para contrarrestar una recesi\u00f3n incipiente. Otra herramienta habitual para estimular el crecimiento es el aumento del gasto p\u00fablico, pero esto tambi\u00e9n parece poco probable en el entorno actual de EE. UU. M\u00e1s evidencia del estr\u00e9s del consumidor se observa en la brecha sin precedentes entre vendedores y compradores de viviendas: los vendedores superan a los compradores en un 46,3%, frente al 29,8% del a\u00f1o anterior. Curiosamente, algunos de los mercados de m\u00e1s r\u00e1pido crecimiento en el sur de EE. UU. presentan los mayores desequilibrios: Miami lidera con un 163% m\u00e1s de vendedores que compradores, seguida de Nashville (120%), Austin (112%), West Palm Beach (110%) y San Antonio (104%).<\/p>\n\n\n\n CONCLUSION PARA INVERSORES:<\/strong> Para ser claros, ni la estanflaci\u00f3n ni la recesi\u00f3n son inevitables. El riesgo de estos escenarios aumenta cuanto m\u00e1s tiempo permanezcan elevados los precios del petr\u00f3leo. El consumidor estadounidense impulsa el 70% de la econom\u00eda del pa\u00eds, m\u00e1s que en casi cualquier otra naci\u00f3n. La mayor\u00eda de los consumidores ya se encuentran debilitados. El 10% m\u00e1s rico genera el 50% del consumo, pero gran parte de su riqueza est\u00e1 vinculada al mercado burs\u00e1til y al inmobiliario. Un aumento de los tipos debido a la inflaci\u00f3n podr\u00eda poner a la econom\u00eda en una situaci\u00f3n complicada. Con esto en mente, los inversores har\u00edan bien en mantener una menor exposici\u00f3n al consumo discrecional. Puede resultar tentador buscar oportunidades tras ca\u00eddas significativas del mercado. Para los inversores con mayor tolerancia al riesgo, centrarse en empresas s\u00f3lidas con flujos de caja importantes o balances robustos puede ofrecer buenos rendimientos a largo plazo, minimizando grandes ca\u00eddas. Las acciones con valoraciones elevadas impulsadas por tem\u00e1ticas, incluso aquellas que han ca\u00eddo considerablemente, pueden parecer atractivas, pero siguen siendo vulnerables si este conflicto no se resuelve m\u00e1s pronto que tarde.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Durante el fin de semana Trump se\u00f1al\u00f3 que la guerra en Ir\u00e1n estar\u00eda llegando pronto a su fin. Sugiri\u00f3 que otros pa\u00edses dependientes del Estrecho de Ormuz deber\u00edan encargarse de reabrirlo y garantizar un tr\u00e1nsito seguro. 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