Le prospettive dell\u2019OCSE di fine 2025 indicavano una crescita globale intorno al 2,9\u20133,0% nel 2025\u201326 e un\u2019inflazione nel G20 in calo verso il 3%, con rischi orientati al ribasso ma legati soprattutto alla frammentazione del commercio e ai dazi, piuttosto che a un nuovo shock energetico. Il rallentamento della crescita globale era previsto accompagnato da un calo dell\u2019inflazione, nonostante i rischi derivanti dalle tariffe.<\/p>\n\n\n\n Una regola utilizzata da molti economisti suggerisce che ogni aumento di 10 dollari del prezzo del petrolio comporta un incremento dello 0,2% dell\u2019inflazione e una riduzione dello 0,1% del PIL. Applicando questa logica alle previsioni OCSE sopra citate, si otterrebbe un calo significativo della crescita del PIL reale di circa lo 0,5% ai prezzi attuali del petrolio e un aumento dell\u2019inflazione di circa l\u20191% se la situazione attuale dovesse persistere. I mercati stanno iniziando a prendere seriamente questi rischi, poich\u00e9 le aspettative di tagli dei tassi vengono sostituite da aumenti in molti Paesi.<\/p>\n\n\n\n Secondo Hyun Song Shin, responsabile del Dipartimento Economico e Monetario della Banca dei Regolamenti Internazionali: \u201cSe il conflitto si prolunga, gli effetti di amplificazione finanziaria potrebbero accentuare l\u2019impatto macroeconomico. Un aumento dei tassi di interesse potrebbe mettere sotto pressione le valutazioni elevate degli asset. L\u2019aumento dei costi di finanziamento per i governi e la necessit\u00e0 di emettere pi\u00f9 debito potrebbero compromettere la sostenibilit\u00e0 fiscale, considerando le finanze pubbliche gi\u00e0 sotto stress in molti Paesi.\u201d<\/p>\n\n\n\n Nonostante queste preoccupazioni, i mercati si sono dimostrati relativamente resilienti, soprattutto rispetto a conflitti passati. Una ragione \u00e8 che la composizione dei mercati \u00e8 cambiata significativamente rispetto ai precedenti conflitti in Medio Oriente. In passato, gli investitori abbandonavano i titoli ciclici non energetici per rifugiarsi nelle azioni growth a grande capitalizzazione, e i mercati subivano forti cali. Oggi, invece, i titoli tecnologici dominano gli indici, con i primi 10 che rappresentano oltre il 40% del peso complessivo. Pertanto, le large cap growth contribuiscono a sostenere i rendimenti, poich\u00e9 queste aziende sono generalmente ricche di flussi di cassa e meno soggette alle pressioni inflazionistiche.<\/p>\n\n\n\n Un\u2019altra ragione \u00e8 la diffusa percezione che gli Stati Uniti abbiano meno da perdere in questo conflitto, grazie alla loro minore dipendenza dalle risorse del Golfo rispetto a Europa e Asia. Ci\u00f2 \u00e8 evidente nel rapido ampliamento dello spread tra il Brent e il WTI.<\/p>\n\n\n\n Gi\u00e0 prima della guerra, l\u2019economia statunitense mostrava segnali di debolezza. La crescita del PIL \u00e8 scesa allo 0,7% nel quarto trimestre del 2025, un netto rallentamento rispetto al 4,4% del terzo trimestre. Il calo \u00e8 stato causato da una riduzione della spesa pubblica e, soprattutto, da un indebolimento dei consumi.<\/p>\n\n\n\n Prezzi elevati del petrolio sono destinati a colpire in modo significativo i consumatori pi\u00f9 fragili. I consumatori stanno gi\u00e0 affrontando una crescita economica pi\u00f9 bassa, la disoccupazione sembra in aumento o, nel migliore dei casi, bloccata in un ciclo di \u201cnessuna assunzione, nessun licenziamento\u201d, e il credito sta diventando pi\u00f9 restrittivo. Combinando questi fattori con prezzi del petrolio elevati, aumenta il rischio di recessione, come osservato in precedenti periodi di shock petroliferi.<\/p>\n\n\n\n Se l\u2019inflazione dovesse rimanere alta \u2014 cosa probabile in un contesto di prezzi del petrolio in aumento \u2014 la Federal Reserve avrebbe pochi strumenti per contrastare una recessione emergente. Un altro strumento spesso utilizzato per sostenere la crescita \u00e8 l\u2019aumento della spesa pubblica, ma anche questo appare improbabile nell\u2019attuale contesto statunitense.<\/p>\n\n\n\n Ulteriori segnali di stress dei consumatori emergono dal divario senza precedenti tra il numero di venditori e acquirenti di case: i venditori superano gli acquirenti del 46,3%, in forte aumento rispetto al 29,8% dell\u2019anno precedente. Alcuni dei mercati in pi\u00f9 rapida crescita nel sud degli Stati Uniti mostrano gli squilibri maggiori: Miami guida con il 163% di venditori in pi\u00f9 rispetto agli acquirenti, seguita da Nashville (120%), Austin (112%), West Palm Beach (110%) e San Antonio (104%).<\/p>\n\n\n\n CONCLUSIONI PER GLI INVESTITORI:<\/strong><\/p>\n\n\n\n Sia chiaro: stagflazione o recessione non sono esiti inevitabili. Il rischio aumenta quanto pi\u00f9 a lungo i prezzi del petrolio rimangono elevati. Il consumatore statunitense rappresenta il 70% dell\u2019economia USA, una quota superiore a quella di quasi tutti gli altri Paesi. Tuttavia, la maggior parte dei consumatori americani \u00e8 gi\u00e0 in difficolt\u00e0. Il 10% pi\u00f9 ricco genera il 50% dei consumi, ma gran parte della sua ricchezza \u00e8 legata all\u2019andamento dei mercati azionari e immobiliari. Tassi pi\u00f9 elevati dovuti all\u2019inflazione potrebbero mettere l\u2019economia in difficolt\u00e0.<\/p>\n\n\n\n Alla luce di ci\u00f2, gli investitori farebbero bene a mantenere un\u2019esposizione pi\u00f9 contenuta ai consumi discrezionali. \u00c8 allettante cercare occasioni quando i mercati subiscono forti ribassi, ma per chi \u00e8 disposto ad assumersi rischi, concentrarsi su aziende solide, con forti flussi di cassa o bilanci molto robusti, potrebbe offrire rendimenti interessanti nel lungo periodo limitando al contempo le perdite significative.<\/p>\n\n\n\n I titoli con valutazioni elevate, guidati da temi di mercato, anche se hanno subito forti ribassi, possono sembrare interessanti, ma restano vulnerabili se il conflitto non si risolve rapidamente.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Nel fine settimana Trump ha segnalato che la guerra in Iran sarebbe presto giunta alla conclusione. Ha suggerito che altri Paesi dipendenti dallo Stretto di Hormuz dovrebbero essere responsabili della sua riapertura e del mantenimento della sicurezza del passaggio. Il giorno successivo, con un\u2019inversione di rotta, ha dichiarato che l\u2019Iran aveva 48 ore per riaprire […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"_genesis_hide_title":false,"_genesis_hide_breadcrumbs":false,"_genesis_hide_singular_image":false,"_genesis_hide_footer_widgets":false,"_genesis_custom_body_class":"","_genesis_custom_post_class":"","_genesis_layout":"","footnotes":""},"categories":[11],"tags":[],"class_list":["post-895","post","type-post","status-publish","format-standard","category-focus-settimanale","entry"],"yoast_head":"\n![\"\"](\"https:\/\/www.lighthouse-am.com\/wp-content\/uploads\/11-1024x658.png\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.lighthouse-am.com\/wp-content\/uploads\/12-1024x606.png\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.lighthouse-am.com\/wp-content\/uploads\/13.png\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.lighthouse-am.com\/wp-content\/uploads\/14.png\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.lighthouse-am.com\/wp-content\/uploads\/15-1024x451.png\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.lighthouse-am.com\/wp-content\/uploads\/16.png\")
<\/figure>\n\n\n\n