Invertir en el cambio climático ha sido históricamente una propuesta muy volátil. Entre 2021 y 2024, el sector sufrió importantes caídas. A pesar de las políticas actuales de Estados Unidos diseñadas para debilitar el sector, 2025 fue un año extraordinario impulsado por la demanda percibida relacionada con la IA. También ha dado un impulso adicional al sector el actual conflicto en Irán, ya que muchos gobiernos están comenzando a reevaluar su dependencia del petróleo frente a los elevados precios y las dudas sobre la estabilidad del suministro a largo plazo. Teniendo en cuenta estos factores, a continuación analizamos si el sector de la energía limpia merece ser considerado dentro de una cartera de inversión.
La evidencia del cambio climático es bastante generalizada, a pesar de lo que argumentan muchos escépticos. El principal argumento en contra del cambio climático ha sido que las recientes temperaturas elevadas forman simplemente parte de la variabilidad natural o que la evidencia no es concluyente. También señalan que existe una variabilidad climática normal de un año a otro. Aunque ambos argumentos son ciertos en un sentido limitado, no explican la gran cantidad de evidencia que indica que la Tierra se está calentando y que los seres humanos son, al menos parcialmente, responsables de ello (ver abajo). Los datos muestran que las temperaturas superficiales están aumentando y acelerándose. Se estima que los niveles de CO2 son 250 veces superiores a los existentes antes del desarrollo humano. Estos cambios son los que han llevado al desarrollo de la categoría de inversión en energía limpia.
Es importante recordar que la energía limpia abarca un amplio conjunto de tecnologías y empresas. Este universo incluye: energía solar, eólica, nuclear, geotérmica, vehículos eléctricos (EV) y almacenamiento energético. Algunos sectores (por ejemplo, solar, eólico y EV) han dependido en gran medida de subsidios gubernamentales para resultar más atractivos para los usuarios. Sin embargo, a medida que las tecnologías mejoran, estos sectores se han vuelto más competitivos en costos y, en algunos casos, superan a sus equivalentes basados en combustibles fósiles en términos de retorno sobre la inversión (ROI). La demanda de electricidad impulsada por la IA ha colocado muchas de estas tecnologías en primer plano, ya que los operadores de centros de datos necesitan mirar más allá de las políticas actuales y planificar sus necesidades energéticas con una visión de 10 a 20 años.
ESCENARIO ALCISTA
El escenario alcista para la energía limpia se basa en varios impulsores independientes de las políticas gubernamentales:
Geopolítica: El conflicto en Irán ha incrementado la necesidad de muchas economías de reducir su dependencia de los combustibles fósiles provenientes de Oriente Medio. Incluso si el conflicto se resolviera rápidamente, está claro que Irán ha descubierto una herramienta mediante la cual puede afectar la economía global cada vez que se siente amenazado.
Demanda impulsada por IA: La Agencia Internacional de la Energía proyecta que los centros de datos representarán el 3% del consumo mundial de electricidad para 2030, aproximadamente el doble de los niveles actuales, creando una demanda insaciable de cualquier fuente de energía confiable, limpia o no. Este es el catalizador de demanda más importante.
Importancia creciente de la energía nuclear: Los créditos fiscales para la energía nuclear se mantuvieron en EE. UU. a pesar de los recortes a muchas otras tecnologías de energía limpia. De especial interés para los inversionistas ha sido el desarrollo de pequeños reactores nucleares modulares (SMR), que potencialmente podrían alimentar centros de datos individuales, aliviando así la presión sobre la red eléctrica. Cabe señalar que esta sigue siendo una tecnología emergente y aún no ha demostrado su viabilidad comercial a gran escala.
Infraestructura de la red eléctrica: Incluso sin la presión adicional de los centros de datos, la red eléctrica estadounidense necesita urgentemente modernización. Esto abre la puerta a tecnologías emergentes.
Competitividad de costos de la energía solar: La energía solar a escala de servicios públicos ha alcanzado un punto en el que los subsidios ya no son necesarios en muchos mercados para competir en costos. Las mejoras en el almacenamiento mediante baterías y las regulaciones más ágiles en muchas regiones (fuera de EE. UU.) han llevado a estimaciones de aumentos de capacidad superiores al 50% para 2026.
ESCENARIO BAJISTA
El escenario bajista para la energía limpia se concentra principalmente en cuestiones políticas:
Dependencia de China: China controla aproximadamente el 95% del suministro mundial de polisilicio. Las guerras comerciales colocan a EE. UU. en desventaja en el desarrollo de infraestructura solar.
Reversiones e incertidumbre regulatoria: La administración Trump revocó a principios de 2026 la determinación de la EPA de 2009 que clasificaba los gases de efecto invernadero como una amenaza, añadiendo una nueva capa de incertidumbre regulatoria tanto para las industrias intensivas en carbono como para las de energía limpia. Simultáneamente, el Departamento de Trabajo está eliminando las normas de inversión ESG implementadas durante la administración Biden.
Fin de los créditos fiscales solares: Los créditos para energía solar residencial expiraron en diciembre de 2025. Los créditos para energía solar comercial expiran a finales de 2026, creando un “abismo de demanda” para instaladores y fabricantes solares.
Riesgo regulatorio para la energía eólica: Una fecha límite de “safe harbor” del proyecto de ley OBBBA del 4 de julio de 2026 amenaza a cualquier proyecto eólico que no haya iniciado construcción, reduciendo drásticamente los IRR de proyectos avanzados y desencadenando ventas de participación por parte de desarrolladores.
TEMAS CLAVE A CONSIDERAR
Desarrollo de infraestructura para IA: la infraestructura ha sido uno de los principales beneficiarios del auge de la IA. La necesidad de energía está impulsando una enorme cantidad de inversiones. La disponibilidad de electricidad se considera el principal factor limitante en la construcción de centros de datos.
GE Vernova (GEV) ha sido uno de los principales vehículos de inversión en este ámbito, ya que ofrece a los inversionistas líneas de negocio diversificadas (energía eólica, turbinas de gas y equipos de red), convirtiéndose en una especie de “proveedor de palas y picos” para el superciclo eléctrico impulsado por la IA. Su exposición a energía nuclear, gas y renovables la protege de riesgos asociados a políticas específicas.
Los inversionistas que busquen mayor exposición a oportunidades de alto riesgo pero potencialmente alta rentabilidad podrían considerar pequeñas posiciones en empresas enfocadas específicamente en SMR, como OKLO (OKLO) y NuScale (SMR). Sin embargo, los inversionistas deben ser conscientes de que el camino hacia la comercialización de los SMR aún no está claro y podría tomar años o incluso décadas lograr un despliegue a gran escala.
Otra área que ha ganado importancia recientemente es la co-ubicación de sistemas de almacenamiento en baterías con generación basada en combustibles fósiles. Bloomberg NEF ha registrado 4,9 gigavatios de anuncios de almacenamiento energético co-ubicado con generación fósil en centros de datos. Esto representa aproximadamente el 32% de la capacidad global anunciada de baterías onsite para centros de datos. Las baterías pueden utilizarse para estabilizar el suministro eléctrico y aumentar la confiabilidad, especialmente en centros de datos que no operan las 24 horas o que experimentan cargas de trabajo variables.kloads.
Energía solar: a pesar de las políticas actuales de EE. UU., la energía solar sigue siendo la fuente renovable preferida. El rápido progreso tecnológico y la caída de costos han convertido a la energía solar en la principal fuente de energía renovable. Se estima que las inversiones en energía solar superaron los 450 mil millones de dólares solo en 2025.
China ha intentado evitar el desarrollo de industrias basadas en combustibles fósiles con el objetivo de convertirse en líder mundial en producción eléctrica. De hecho, se estima que las economías emergentes representan alrededor del 78% de las nuevas incorporaciones netas de capacidad solar a nivel mundial.
IDEAS DE INVERSIÓN
Existen muchas formas de invertir en el sector de Energía Limpia/Cambio Climático. Para los inversionistas pasivos, existen numerosos ETF que ofrecen diferentes niveles de exposición.
En términos generales, los ETF pueden dividirse en dos categorías: aquellos con exposiciones amplias y aquellos con enfoques específicos.
Entre los ETF de energía limpia más líquidos y diversificados se encuentran (ticker y activos bajo gestión entre paréntesis):
- iShares Global Clean Energy Transition UCITS (IMSIF, USD 3.500 millones AUM)
- iShares Global Clean Energy ETF (ICLN, USD 2.500 millones)
IMSIF adopta un enfoque más global, mientras que ICLN se concentra en empresas cotizadas en EE. UU. A largo plazo, ambos han mostrado un comportamiento similar.
Para quienes buscan exposiciones más específicas, algunas opciones posibles incluyen:
- Global X Uranium (URA, USD 7.680 millones)
- VanEck Uranium & Nuclear (NLR, USD 5.200 millones)
- iShares Global Water (IWATF, USD 2.200 millones)
- Invesco Solar (TAN, USD 1.600 millones)
- iShares Electric Vehicles and Driving Tech UCITS (ISELF, USD 565 millones)
- First Trust Global Wind (FAN, USD 280 millones)
El rendimiento de estos ETF especializados ha sido mixto, reflejando el sentimiento del mercado hacia cada segmento: muy positivo para el sector nuclear y considerablemente más débil para la energía eólica.
La siguiente tabla destaca algunos de los factores que los inversionistas deberían considerar al evaluar inversiones dentro del sector. Es probable que haya efectos positivos si la demanda de IA se acelera, si los aranceles estadounidenses se resuelven favorablemente y/o si se amplían las políticas nucleares reduciendo los tiempos regulatorios. Los efectos negativos son probables si los créditos fiscales (IRA) son eliminados por completo o si ocurre una recesión/subida de tasas que perjudique acciones de alta valoración como GEV.
CONCLUSION PARA INVERSORES
A pesar de las recientes políticas gubernamentales desfavorables en Estados Unidos, el mundo parece dirigirse hacia un futuro más verde. Los inversionistas, especialmente aquellos con horizontes de largo plazo, harían bien en considerar esta temática de inversión.
Los recientes acontecimientos geopolíticos probablemente acelerarán el alejamiento global de los combustibles fósiles. Incluso los inversionistas de corto plazo pueden encontrar oportunidades en empresas vinculadas a la IA, aunque deben esperar una alta volatilidad, ya que existe bastante incertidumbre sobre el nivel de expansión de la IA en los próximos 2 a 5 años.
Algunos de los mayores actores que están invirtiendo en el sector siguen siendo empresas privadas, y necesitarán IPO exitosas para recaudar los fondos necesarios para financiar sus planes más ambiciosos.