Los mercados de predicción han ido ganando popularidad y relevancia. A medida que crecen, vale la pena reflexionar sobre cómo pueden ser utilizados por los inversores para apoyar la recopilación de información. Para quienes no los conozcan, los mercados de predicción son una forma reciente de plataformas de intercambio en las que los usuarios pueden negociar sobre el resultado de eventos futuros —desde elecciones e indicadores económicos hasta deportes y acontecimientos culturales— comprando y vendiendo “contratos de evento” que pagan en función de lo que realmente ocurre. Es importante destacar que estos “contratos” son de naturaleza binaria: el evento ocurre o no ocurre. La amplitud de lo que se puede especular es notable, especialmente el reciente aumento de eventos no deportivos como elecciones, guerras y economía. Ganaron mayor protagonismo cuando los especuladores comenzaron a apostar sobre la guerra en Irán, en particular con algunas apuestas sospechosamente bien sincronizadas respecto al momento de los ataques. A continuación, analizamos algunos de los aspectos clave de estos mercados y cómo los inversores pueden utilizarlos para obtener información.
A primera vista, los mercados de predicción parecen productos de nicho. Sin embargo, están experimentando un crecimiento sorprendente. El analista de Bernstein, Gautam Chhugani, estima que los volúmenes totales del mercado en 2026 alcanzarán los 240 mil millones de dólares (+370% interanual), con volúmenes de negociación que podrían superar el billón de dólares para 2030. El mercado resulta lo suficientemente atractivo como para que varias empresas cotizadas, como Coinbase y Robinhood, estén considerando entrar en él. Actualmente, existen dos plataformas principales, Kalshi y Polymarket, que han pasado de ser actores de nicho a mercados relevantes en el último año. El crecimiento de usuarios también ha seguido esta tendencia.
Originalmente, los mercados de predicción se utilizaban como alternativa a las apuestas deportivas. Sin embargo, en los últimos meses, las apuestas sobre eventos no deportivos han ganado impulso rápidamente. Este segmento está atrayendo la atención de Wall Street. Muchos inversores consideran estos mercados como valiosas fuentes de información porque, a diferencia de los analistas tradicionales, los usuarios de estos mercados invierten dinero real. En teoría, pueden utilizarse tanto para obtener beneficios como para cubrir exposiciones. Desde cierta perspectiva, pueden ser más eficaces que invertir en acciones o bonos para especular sobre ideas de corto plazo con alta convicción, debido a su naturaleza binaria. Por ejemplo, si alguien tiene una fuerte convicción de que Microsoft superará sus resultados, podría ofrecer un contrato de evento que pague en caso de que ocurra, siempre que haya una contraparte dispuesta. Un resultado favorable proporcionaría un retorno del 100% (menos comisiones), probablemente mucho mayor que el que se obtendría en el mercado bursátil, donde el movimiento podría ser de solo unos pocos puntos porcentuales. Por supuesto, el riesgo es una pérdida del 100% si el evento no se materializa.
Otro atractivo de estos mercados es que permiten beneficiarse de eventos que no tienen un punto de referencia claro, pero que aun así pueden mover los mercados. Por ejemplo, los resultados electorales solo pueden aprovecharse de manera indirecta en los mercados tradicionales: los inversores deben estimar las probabilidades de un resultado y sus efectos en acciones o bonos. El problema es que se puede acertar en quién gana, pero equivocarse en la reacción del mercado. Los mercados de predicción permiten una relación directa entre resultado y beneficio. De hecho, ya se observa una fuerte actividad en contratos relacionados con la geopolítica y la macroeconomía
Una cuestión frecuente es si los mercados de predicción son en realidad plataformas de apuestas. Las empresas involucradas han intentado diferenciarse, argumentando que ofrecen “contratos de evento” y no apuestas. El argumento a favor de considerarlos apuestas es simple: se trata de resultados binarios sobre eventos, como en el deporte. La diferencia es importante porque las apuestas están fuertemente reguladas, con impuestos y supervisión estricta, mientras que los contratos derivados lo están mucho menos. En Estados Unidos, algunos gobiernos estatales sostienen que se trata de apuestas y deberían regularse como tales. El gobierno federal ha dicho que no, pero cabe señalar que tanto Kalshi como Polymarket han contratado a Donald Trump Jr como asesor estratégico, a pesar de su falta de experiencia en el sector. Estas plataformas promueven que cualquier supervisión recaiga en la CFTC (Commodity Futures Trading Commission), que tiene normas más flexibles.
Cada vez más, se observa que los usuarios no se limitan a especular ocasionalmente, sino que utilizan estas plataformas para operaciones de alto volumen. Por ejemplo, la mayoría de los usuarios en Polymarket son traders activos, aunque el volumen promedio por operación sigue siendo relativamente bajo. Una posible razón es la dificultad para encontrar contrapartes para contratos de gran tamaño. También se observa que los traders más activos tienden a centrarse en eventos no deportivos, lo que sugiere que no operan solo por entretenimiento.
Una de las principales preocupaciones es el “uso de información privilegiada” (insider trading), es decir, operar con información antes de que sea pública. En mercados regulados, esto está estrictamente prohibido y sancionado. En los mercados de predicción, la falta de regulación ha llevado a algunos a pensar que esto es una característica más que un problema. Por ejemplo, la consultora TRM observó:
“Un ejemplo de análisis de patrones y tiempos para detectar actividad sospechosa proviene de las apuestas en torno a los ataques aéreos de EE. UU. contra Irán el 28 de febrero de 2026. TRM identificó cuatro billeteras que convirtieron aproximadamente 40.000 USD en 872.000 USD apostando por una acción militar estadounidense entre enero y febrero de 2026. Todas entraron en mercados con precios entre 0,10 y 0,80 USD por acción —lo que implica probabilidades del 10–80%— y cobraron a 1,00 USD cuando el mercado se resolvió. Estas billeteras casi no tenían actividad previa y entraron en momentos similares para apostar sobre el momento del ataque.
TRM también observó infraestructura compartida entre estas billeteras. Todas financiaron sus posiciones a través del mismo puente en un corto intervalo de tiempo. Tras retirar sus ganancias, no volvieron al mercado. La sincronización en la creación de billeteras, la fuente común de financiación, el comportamiento idéntico de salida y la concentración en una sola hipótesis geopolítica plantean dudas sobre una posible coordinación o acceso a información compartida.”
Aunque este análisis sugiere algo parecido al uso de información privilegiada, no es concluyente ni parece ilegal en la actualidad.
Conclusión para inversores:
A medida que los mercados de predicción crecen, también lo hace su utilidad potencial para los inversores. Aunque no se recomienda participar directamente sin comprender bien los riesgos, pueden servir como una fuente interesante de información. El movimiento de las probabilidades refleja lo que piensa el mercado. Prestando atención a patrones inusuales o movimientos significativos, es posible detectar señales de alerta sobre eventos importantes. Esto es especialmente cierto mientras estos mercados sigan poco o nada regulados. Será aún más interesante a medida que aumenten la frecuencia y el tamaño de las operaciones, especialmente cuando los inversores institucionales comiencen a utilizarlos para cobertura y generación de beneficios.